股价表现 - 公司股价从今年高点下跌约26% [1] - 过去20年股价累计上涨5490% [1] - 当前股价仍超过55倍预期收益 [6] 竞争态势 - 美敦力Hugo RAS系统在泌尿外科手术研究中取得成功结果 泌尿外科手术占达芬奇机器手术量的20% [2] - 美敦力已向FDA提交申请 可能于2026年初在美国开始营销 [4] - Hugo RAS于2021年获得欧洲监管部门首次营销批准 但销售额尚未达到在财报中提及的水平 [4] 业务规模 - 2024年达芬奇系统完成268万例手术 [5] - 去年新增1790台达芬奇机器 全球总量达11040台 [5] - 预计今年手术量将增长15.5%至17% [6] 竞争优势 - 医院在达芬奇系统培训方面投入巨大 转换成本极高 [5] - 高转换成本使竞争对手难以获得市场份额 [5] - 达芬奇手术机器人可能在未来数十年保持首选地位 [1]