核心观点 - 重大活动结束后煤炭产量增加 电煤进入淡季 非电煤迎来旺季 叠加国庆节前备货需求释放 预计煤炭价格企稳回升[1][2][3] - 终端需求疲软导致焦煤价格走低 但"金九银十"和国庆假期来临可能推动下游钢焦企业启动补库 支撑煤价止跌企稳[1][2][3] - 8月核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续第4个月扩大 PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 消费市场总体平稳 部分行业供需逐步改善[2][3] 煤炭供需状况 - 重大活动结束后抑制煤炭产能释放因素减轻 煤炭产量逐渐恢复[1][2][3] - 天气转凉使电煤进入消费淡季 非电煤迎来消费旺季[1][2][3] - 国庆节来临推动下游备货需求有望释放[1][2][3] 价格走势 - 节前备货需求增加推动煤炭价格小幅上涨[2] - 终端需求疲软导致焦煤价格走低[1][2][3] - 下游钢焦企业补库需求有望支撑煤价止跌企稳[1][2][3] 二级市场表现 - 市场呈先抑后扬态势 平均成交2.3万亿元 量能降低 市场轮动加剧[2][3] - 煤炭板块跑输大盘指数[2][3] - 电子、房产等板块涨幅居前[3] 宏观经济环境 - 8月核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续第4个月扩大[2][3] - PPI同比下降2.9% 降幅比上月收窄0.7个百分点[2][3] - 美国8月非农数据不及预期 导致美联储9月降息概率飙升[2][3]