美联储政策与市场预期 - 美联储于2024年9月开启降息周期并在2024年降息三次 但2025年以来暂未降息 [1] - 近期美国8月CPI同比增长2.9% 核心CPI同比增长3.1% 较上月的2.7%和3.0%略有上行 [1] - 美国8月非农就业人数增加2.2万 低于市场预期 且2024年4月至2025年3月新增就业岗位比最初统计少91.1万个 [1] - 市场对美联储9月重启降息的预期概率超过90% 对10月和12月降息的概率均超过70% [1] 全球资金配置与人民币资产 - 美联储降息往往伴随全球资金再配置 促进全球资金流动性释放 [2] - 在美元贬值和创新叙事反转的全球货币秩序重构背景下 中国资产可能相对受益 [2] - 全球货币体系加速碎片化和多元化可能促使中国在海外的资金回流 并驱动全球资金再平衡 部分资金或流向中国资本市场 [2] - 美联储重启降息可能对美元汇率形成下行压力 进一步推动全球资金再配置 [2] 港股市场与投资机会 - 港股材料、通讯服务板块的P/E TTM已超过历史75%分位 而信息技术板块估值尚未超过75%分位 [2] - 在人民币升值和美联储降息预期强化的背景下 看好港股"追赶"行情 关注从"外卖叙事"回归"AI叙事" [2] - 建议关注汇集AI核心资产的港股科技互联网板块 [2] - 相关ETF包括港股通科技ETF基金（159101）、恒生科技指数ETF（513180）和恒生互联网ETF（513330） [3]