西得克萨斯州天然气现货价格走势 - 西得克萨斯州Waha枢纽次日交割天然气现货价格跌至负值 上周五交易价格跌至每百万英热单位负3.03美元 创2024年11月以来最低水平[1] - 价格负值意味着天然气生产商需倒贴付钱给买方以迅速处理天然气[2] - 负价现象属于局部高频现象 2024年Waha枢纽近46%交易日为负价 8月29日最低报负6.41美元/MMBtu[4] 价格下跌原因分析 - 二叠纪盆地天然气产量极其旺盛 年初以来保持高增长态势[1] - 金德尔摩根公司关闭El Paso及GCX管道部分路段进行检修 Permian Highway管道计划下月检修[1] - 产量增长叠加管道外运受限导致本地现货被憋住 短期供需失衡引发现金价跌破零[3][4] 区域供需结构特征 - 二叠纪盆地距离墨西哥湾沿岸和南加州需求地较远 天然气钻探商受制于管道运输能力[1] - 现有管道对当前美国天然气供给量产能不足 管道停运加剧地区供应泛滥[1][2] - 海恩斯维尔等其他核心盆地可继续向墨西哥湾沿岸LNG出口设施大规模供气[2] 美国天然气整体价格表现 - 亨利枢纽现货价2025年上半年均价3.66美元/MMBtu 较2024年全年均价2.19美元/MMBtu高出67%[4] - 2025年以来价格多月维持在3美元上方 明显高于2024年交易区间（2024年3月曾创1.51美元低点）[4] 行业需求驱动因素 - AI数据中心建设进程推动电力需求创新高 Meta、谷歌等科技巨头主导大型项目[5] - LNG出口规模升至历史最高位附近 路易斯安那州Plaquemines新工厂陆续投产[2] - 天然气作为清洁能源重要性逐渐超过石油 成为数据中心庞大电力系统的核心能源[5] 天然气交易体系特点 - 现金价按地区枢纽形成实物天然气即期或次日交割价格 以每百万英热单位美元报价[3] - 价格由Gas Daily/Inside FERC等按成交申报汇总发布 反映当地供需与管输约束[3] - 与金融市场的期货价格体系存在本质差异[3]