科创板成长层政策实施效果 - 科创板设置科创成长层政策即将满三个月 旨在为技术突破型企业提供资本支持 让暂未盈利但拥有硬核技术的企业无需等待盈利即可获得资本入场券 努力打通硬科技与资本市场对接的最后一公里 [1] - 首批32家存量未盈利企业直接进入科创成长层 这些企业普遍处于研发密集期 具有较高技术壁垒和市场潜力 2025年上半年合计营收同比增长37.79% 合计净利润大幅减亏71.23亿元 [1] - 自科创板1+6政策发布以来 新增受理15家企业IPO申请 其中4家为未盈利企业 1家适用第五套标准 [1] 科创板上市标准多元化 - 科创板除第一套上市标准外 其余四套均未设置盈利门槛 第二套至第四套分别考核营收规模加研发强度 营收规模加现金流 营收规模加市值 [2] - 第五套标准不设置业绩要求 核心考核条件为市值加阶段性研发成果 适用于尚未商业化但技术领先 市场前景明确的创新企业 [2] - 第五套标准重启后首家申报企业禾元生物已于7月1日过会 7月18日注册生效 标志着未盈利科技企业上市通道正式恢复 [2] 市场活跃度与政策影响 - 近3个月科创板市场活跃度明显提升 2025年6月18日至9月15日期间成交额同比增长339.56% 平均换手率为216.73% 较2024年同期提升116.73个百分点 [3] - 科创成长层正式落地为国家科技自立自强战略提供强有力的资本市场制度支撑 [2] - 科创板成长层政策推动资本市场梯队建设完善 未来可能在精细化分层机制 上市标准多元化 投资者结构优化 科技金融生态构建 沪港融合与国际协同等方面实现突破 [3]