业务战略 - 韦丹塔集团正在构建私人能源业务 其核心是通过提供全天候绿色电力和技术进步获得更高利润率 而非采用后向一体化战略[1] - 该业务包含三个公司 Sterlite Electric负责制造电力导体和电缆 Serentica Renewables负责建设和运营输电线以及可再生能源发电 Resonia Limited也参与输电业务[2] - 公司明确不投资太阳能电池板 风力涡轮机或电池单元制造 这与塔塔 阿达尼和信实等印度巨头的后向一体化战略形成鲜明对比[3][4] 市场定位 - 公司认为电池和太阳能电池制造目前供过于求 利润率较低 而全天候绿色电力尚未商品化 存在溢价空间[6][7] - 全天候绿色电力合同价格为每单位4.3-5.5卢比 显著高于普通可再生能源的2.6-3.2卢比[9] - 该业务模式可带来3-4%的内部收益率提升 当前独立太阳能或风能资产的IRR约为12-13%[9][11] 产能规划 - Serentica计划在12个月内将全天候太阳能和风能发电规模扩大至4吉瓦[12] - 配套建设1吉瓦电池储能和3吉瓦抽水蓄能设施[12] - 已签署8吉瓦电力购买协议 最终目标是到2030财年达到17吉瓦[12] 技术优势 - Sterlite Electric开发了智能电缆技术 可精确定位配电线路故障位置 通过差异化产品实现溢价[14] - 公司通过多地点风能太阳能组合 储能平衡和印度能源交易所建模等复杂技术实现全天候供电[8] 公司治理 - 做空机构Viceroy Research质疑Serentica与集团上市公司之间存在利益输送 超过半数电力购买协议来自集团内部[16] - 公司回应称采用固定价格合同 价格通过第三方报告 triangulation方法确定 符合全球治理标准[17] 行业背景 - 印度每年需要70-100吉瓦时的储能容量以实现可再生能源无缝转型[10] - 行业巨头阿达尼绿色能源现有15.8吉瓦可再生能源容量 目标2030年达50吉瓦 塔塔电力现有5.6吉瓦运营容量[13]