核心观点 B2Gold公司更新了其2025年截至目前的运营表现，确认了年度黄金总产量指导为970,000至1,075,000盎司 [1][16] 公司旗下四个矿山的运营情况出现分化：加拿大Goose矿因破碎厂产能问题下调年度产量指引，但预计第四季度产量强劲；而马里Fekola综合体、纳米比亚Otjikoto矿和菲律宾Masbate矿均表现超预期，并上调了各自的年度产量指引 [5][9][12][15] 各矿山运营更新与产量指引 Goose矿 (加拿大) - 投产进展：该矿于2025年6月30日实现首次黄金浇铸，预计在未来几周内实现商业化生产，第四季度黄金产量预计强劲 [2][3] - 产能爬坡：选矿厂目前日处理量约为设计产能4,000吨/天的75%（高于公司商业化生产平均目标65%的产能利用率），并计划在近期通过使用移动破碎设备等优化措施达到满产 [3][4] - 产量指引调整：由于2025年第三季度破碎厂产能不足，公司将Goose矿2025年黄金产量指引修改为80,000至110,000盎司（原指引为120,000至150,000盎司） [5] - 远期展望：公司重申了Goose矿的近期和长期产量预估，包括2026年约250,000盎司，2027年约330,000盎司，以及2026年至2031年（首六个完整生产年）年均产量约300,000盎司 [5] - 优化研究：正在进行多项优化研究，包括评估浮选/精矿浸出工艺及可能安装半自磨机，这些研究可能将选厂处理能力提升至6,000吨/天，研究结果预计在2025年底完成 [6] Fekola综合体 (马里) - 运营表现：Fekola综合体在2025年第三季度延续了上半年的强劲运营表现，截至9月初，黄金产量仍超过年初至今的预算水平 [7] - 地下矿获批：马里政府于2025年7月30日批准公司开始Fekola矿的地下运营，包括采场矿石生产，目前地下矿石正在Fekola选厂进行处理，初步品位核对结果积极 [7] - 区域开发许可：公司仍预计在2025年第三季度末获得Fekola Regional的开采许可，随后将立即开始为期三个月的预剥离工作，预计在2026年初开始首次黄金生产 [8] - 区域产量预期：Fekola Regional预计在2026年初开始生产，并在2026年至2030年的前五年内，年均产量达到约180,000盎司，矿山寿命预计延续至2030年代 [8] - 产量指引构成调整：公司重申Fekola综合体2025年黄金产量指引为515,000至550,000盎司，但调整了构成：Fekola Regional预计在2025年无产量贡献；Fekola地下矿产量预计为30,000至40,000盎司（原指引为25,000至35,000盎司）；Fekola和Cardinal露天矿产量预计为485,000至510,000盎司（原指引为470,000至490,000盎司） [9] Otjikoto矿 (纳米比亚) - 运营表现：该矿在2025年第三季度继续表现超预期，露天开采最后阶段的矿石吨位和平均黄金品位均超过预期，提供了比之前预期更充足的矿石库存 [11] - 产量指引上调：基于上述积极的矿石吨位和品位核对，公司将Otjikoto矿2025年黄金产量指引上调至185,000至205,000盎司（原指引为165,000至185,000盎司） [12] - Antelope地下矿开发决策：公司已批准Otjikoto矿Antelope地下矿床的开发决定，经过优化，预计前期资本支出可从1.29亿美元降至1.05亿美元，大部分资本支出预计在2026年和2027年 [13] - 新增产量潜力：Antelope地下矿的生产有望在矿山寿命期内，将Otjikoto矿的黄金年产量提升至约110,000盎司 [13] Masbate矿 (菲律宾) - 运营表现：该矿在2025年第三季度表现超预期，延续了上半年的优异表现，上半年选矿处理量超预期，而入选品位和黄金回收率符合预期 [14] - 产量指引上调：基于2025年上半年强劲的选矿处理量且预计将持续到下半年，公司将Masbate矿2025年黄金产量指引上调至190,000至210,000盎司（原指引为170,000至190,000盎司） [15] 公司整体情况 - 产量总览：B2Gold是一家总部位于加拿大温哥华的跨国高级黄金生产商，在加拿大、马里、纳米比亚和菲律宾拥有运营中的金矿，公司预测2025年黄金总产量在970,000至1,075,000盎司之间 [1][16]