贸易谈判状态 - 韩国与美国旨在降低关税的贸易协议谈判已陷入停滞[1] - 谈判停滞与一项3500亿美元投资资金的外汇影响担忧有关，该资金是7月与特朗普总统达成协议的一部分[1] 与日本协议的对比 - 韩国官员表示无法接受与日本本月最终敲定的5500亿美元投资方案类似的条款[2] - 日本同意的条款包括：美国选定项目后45天内完成资金转移，投资产生的可用自由现金流在达到分配金额前由双方平分，之后90%归美国[3] - 美国商务部长表示对韩国没有灵活性，韩国要么接受该协议，要么支付关税[3] 韩国市场的特殊性 - 市场参与者担忧协议带来的美元需求将压垮国内货币市场，导致韩元贬值[4] - 韩国对货币市场保持严格控制，韩元尚无离岸交易市场[4] - 2022年韩元的全球日均交易额为1420亿美元，而日元为1.25万亿美元，韩元全球市场份额为2%，日元为17%[5] 韩国担忧的具体原因 - 韩元兑美元汇率在去年底跌至约1476韩元的15年低点，目前约为1390韩元[6] - 国家养老基金每年为海外投资所需的400亿美元已对货币构成沉重负担[6] - 花旗估计该投资方案将在2026年至2028年间每年产生约1000亿美元的美元需求[6] - 韩国经济规模远小于日本，去年经常账户盈余为990亿美元，日本为近2000亿美元，8月央行外汇储备为4160亿美元，日本为1.3万亿美元[7]