核心观点 - 公司股息增加和现金流改善支撑股票吸引力 股息收益率超过6%且连续19年增长 自由现金流指引上调至195-205亿美元 资产负债表持续优化[1][2][10][13] 财务表现 - 第二季度收入同比增长5.2%达345亿美元 无线服务收入增长2.2%[6] - 调整后每股收益1.22美元 高于去年同期的1.15美元[6] - 上半年自由现金流88亿美元 较去年同期略有增长[6] - 全年每股收益增长指引上调至1%-3%[6] - 股息支付上半年约57亿美元 自由现金流支付比例预计中期50%范围[11] 资本配置 - 资本分配框架保持稳定 优先投资网络、增长股息、降低债务[9][11] - 净无担保杠杆率降至2.3倍调整后EBITDA[6] - 债务偿还持续推进 未来考虑回购计划[9][11] 业务运营 - 消费者无线零售后付费流失率1.12% 企业无线零售后付费流失率1.61%[7] - 高端"MyPlan"采用率和宽带业务支撑服务收入与盈利能力[8] - 5G容量和光纤扩展持续进行 计划整合Frontier光纤收购[12] 行业竞争 - 无线竞争环境激烈 促销活动对短期净增用户造成压力[7][12] - 资本密集度维持高位 因5G和光纤网络建设投入[12] - 利率水平对债务状况存在持续影响[12]