价格表现 - 沪铜期价站稳80000关口后延续强势 偏强震荡并徘徊在81000一线附近 收盘上涨0.35% [1] - 市场氛围偏暖 主要受降息预期提振 [1] 供应端状况 - 铜市原料端仍然偏紧 铜精矿现货加工费维持低位徘徊 买卖双方分歧较大 [1] - 印尼Grasberg铜矿因泥石流事故导致Block Cave矿区停止运营 其他较小矿区仍维持运营 [1] - 国内冶炼环节检修增加 再生冶炼原料转紧 冶炼产量重心下移 [2] - 近期到港量开始增加 或因前期窗口打开 [2] 库存与需求 - 9月15日国内电解铜现货库存15.79万吨 较11日增加0.89万吨 [1] - 上海市场进口到货量较前期减少 国产货源到货有限 但高价抑制下游采购需求 库存小幅下降 [1] - 江苏市场因临近交割 周末出现大量集中交仓 部分仓库仓单显著增加 [1] - 下游订单边际改善幅度有限 主要受铜价高位运行影响 [2] - 再生企业开工率边际回升 未持续受负面影响 [2] 行业展望 - 短期供需走弱 预计延续紧平衡状态 [2] - 矿山生产扰动预计对产量产生小幅影响 [2]