价格走势 - 山东地区尿素行情继续下跌 小颗粒主流出厂成交1580-1640元/吨 临沂市场出货参考价格1640-1650元/吨 菏泽市场参考价格1630-1640元/吨 [1] - 郑商所尿素期货仓单8896张 环比上个交易日减少50张 [1] 供需状况 - 最近一周尿素日均产量18.56万吨 环比提升 同比偏高 [1] - 三季度有尿素装置投产 由于检修装置增加及开工率下滑 短期日均产量低于去年同期 [2] - 本周尿素日产有望延续下降 但新装置按计划投产 9月中下旬日产有望逐步回升至20万吨水平 [2] - 2025年新增投产较多 [1] 库存情况 - 尿素产销偏弱 企业库存连续累库 港口库存小幅去库 [2] - 厂库持续累库且整体同期偏高 仓单处同期高位 [2] - 出口保持较高增速 尿素稳步集港 港口库存去库 [2] 需求表现 - 农业用肥需求零散 复合肥供需格局上周稍有改善 但仍处于季节性累库周期 [2] - 国内工农业需求整体偏弱 农业需求旺季尾声 复合肥按需采购 三聚氰胺开工近两周止跌但依旧同期偏低 [2] - 化肥出口相对较好 出口保持较高增速 [2] - 其他工业需求支撑维稳 [2] 国际市场 - 印度国内尿素产量同期偏低 尿素招标东西海岸各100万吨 东海岸462.45美元/吨 西海岸464.70美元/吨 最晚船期10月31日 [2] - 整体低于市场预期 盘面看空情绪较浓 [2] 市场展望 - 尿素基本面依旧偏宽松 但在"出口配额制"及"保供稳价"背景下 上有顶下有底 [2] - 尿素估值不高 [2] - 暂关注01合约下方1630-1650支撑 尿素1-5价差进一步走弱后正套机会 [2] - 尿素区间波动 关注01逢高布空机会 [2]