全球经济增长前景 - 2024年全球经济增速预计达到2.5%，2026年预计达到2.6%，均高于市场普遍共识水平 [1][4] - 全球经济基本面稳健，政策不确定性峰值已过，宽松金融环境将推动经济活动周期性回升 [1][4] - 全球狭义货币供应量（M1）持续上升，该指标通常领先经济增长约9个月 [4] 美国经济与货币政策 - 美国经济增长稳健、通胀高企且存在产能约束，与市场对美联储立即降息的普遍预期相悖 [1][2][5] - 美国劳动力市场保持良好状态，坚实经济基本面为消费支出提供支撑 [2][4] - 美联储降息可能推迟到2026年，若当前降息可能增强未来通胀黏性带来更大风险 [1][5] 欧洲与英国经济 - 欧元区经济稳健增长得到支撑，宽松货币政策与财政政策共同推动欧洲经济周期性加速 [2][5] - 欧洲央行的宽松周期或已正式宣告结束 [2][5] - 英国GDP增速难以超过1%，但产能约束可能使通胀维持高位，未来几个月通胀率可能突破4% [2] 中国经济与新兴市场 - 中国经济实现稳健增长但7月数据显示增长势头温和放缓，增速或将延续温和发展态势 [3] - 其他新兴市场前景乐观，若美元持续贬值其前景可能进一步向好 [3][6] - 货币走强带来通缩效应，为各国央行提供降息空间以在2026年提振内需，印度已领先降息，巴西可能年底前启动宽松政策 [3] 汇率与贸易影响 - 美元上半年出现贬值，政治动荡可能成为美元开启多年下行趋势的催化剂 [6] - 美元若显著贬值将为全球其他地区带来通缩效应，为降息和提振内需创造有利条件 [6] - 关税暂停实施及贸易协定签署为贸易活动提前释放创造条件，一定程度上遏制了美国商品通胀大幅上扬 [4]