港股市场表现 - 9月15日港股市场走强，港股科技50ETF上涨1.13%，中概互联ETF上涨1.42% [1] - 成分股中阿里巴巴股价上涨2.32%至156港元，续创2021年末以来新高，小米集团、网易涨超1%，腾讯控股、中芯国际、京东集团均上涨 [1] - 6月末至8月底期间，港股科技指数仅上涨10.13%，显著跑输同期创业板指上涨43.79%、科创50指数上涨40.03%以及中证算力指数上涨80.17%的涨幅 [2][3] - 进入9月至9月12日，港股科技指数月内上涨6.36%，表现跑赢同期创业板指上涨4.5%、中证算力指数上涨3.76%以及科创50指数下跌0.25%的A股市场 [3] 行业基本面与资金流向 - 中国企业级大模型调用呈爆发式增长，2025年上半年日均调用量较2024年底实现363%的增长，目前调用量超10万亿Tokens [1] - 阿里通义模型在企业级大模型市场中占比17.7%，位列第一，是中国企业选择最多的大模型 [1] - 南向资金延续净流入态势，上周（9月8日-9月12日）净流入额达608.21亿港元，约为前一周330.6亿港元的两倍 [1] 机构观点与估值分析 - 机构认为在宏观环境及产业趋势叠加下，港股互联网板块相对A股TMT产业链具备较大补涨空间 [4] - 理由包括美国新一轮降息周期启动利好港股互联网流动性，阿里云收入及资本开支超预期推动板块回归AI成长叙事，以及AI行情向中下游应用端扩散使互联网平台受益 [4] - 港股科技50ETF追踪的港股科技指数当前市盈率为23.87倍，处于近5年来27.69%的分位数，估值水平低于5年来七成多的时间 [4] - 该ETF前十大成份股覆盖新能源汽车、智能驾驶、人工智能、半导体等多个科技赛道 [4]