当前A股市场阶段与特征 - A股市场持续冲高 沪指一度冲击3900点大关 板块轮动加快[1] - 全球处于高波动再平衡新周期 美联储降息路径扰动流动性 地缘博弈重塑产业链 AI革命引爆科技投资浪潮[3] - 国内政策加力提效 信用周期修复 剩余流动性宽裕 财富管理行业迎来新机遇[3] 长牛慢牛逻辑支撑 - 2025年4月中国资本市场已开启慢牛行情 长牛慢牛市场条件充分[4] - 反内卷与供给侧改革改善中长期行业供需格局 科创企业持续成长推动人工智能+优质应用诞生[4] - 2026年将有人工智能应用爆发业绩 推动科技牛并带动全产业链发展[4] 流动性支持因素 - 中长期利率处于低位 高分红上市公司估值具显著优势[4] - 近200万亿广义储蓄寻找新投资方向 科技进步与盈利企稳提供投资标的[4] - 外资对人民币资产关注度提升 流动性由国内资金和海外资金共同支撑[4] 房地产市场调整影响 - 房地产作为投资性标的概率下降 更多体现改善性及刚需需求[5] - 资金分流模式改变 股市可能成为资金首选而非流向房地产市场[5] 权益市场地位提升 - 红利资产与绩优股受资金追捧 反映内生生态改变[5] - 国家发展新质生产力推动科技创新 优秀企业通过资本市场融资发展[5] - Deepseek发布推动科技板块腾飞 创新药军工有色固态电池等板块行情印证经济内生动力[5] 居民资产配置转型 - 经济从高速发展切换至高质量增长 居民资产投资面临低利率时代冲击[6] - 固收理财时代正在远去 适当调整风险偏好参与权益市场成家庭资产投资趋势[6] ETF市场发展现状 - 理财市场规模近30万亿元 95%资金集中于中低风险产品[7] - 国内ETF规模突破5万亿元 相当于公募基金总规模约15%[7] - 中国投资者加速进入指数化投资时代 市场效率不断提升[7] ETF发展空间与挑战 - 中国ETF市场规模与美国等成熟市场存在较大差距[7] - 差距源于产品结构创新深度 投资者结构与持有理念 以及直观规模差距[7] - 未来需提升投资者持有理念 推动ETF品类创新 完善做市机制[7] 个人投资者ETF配置策略 - 建议采取非FOF化非净值化配置 充分利用资金灵活特征[8] - 可参考基金投顾止盈策略 采用定投组合 目标收益 择时 网格等策略[8]