固态电池行业现状 - 固态电池指数8月以来上涨23.31% 今年累计涨幅超50% [1] - 半固态电池已实现商业化装车 包括上汽10万元级车型和大众摩托车应用 [2] - 技术从实验室阶段进入工程化关键期 兆瓦时级生产线开始建设调试 [1][2] 技术路线发展格局 - 氧化物与聚合物路线因工艺成熟度较高 有望率先实现量产 [2][4] - 硫化物路线虽具能量密度优势 但面临硫化氢抑制和界面优化等技术瓶颈 [2] - 产业发展呈现多元并行格局 短期商业化确定性与长期技术迭代空间并存 [2] 产业链投资逻辑 - 设备环节需优先布局 单GWh产线设备投入达5-10亿元人民币 [3] - 材料环节投资价值取决于技术路线产业化潜力 硫化物电解质原材料硫化锂价格达数百万元/吨 [3] - 传统锂电材料企业通过硅碳负极和隔膜等领域转型切入固态电池赛道 [4][5] 市场规模预测 - 2030年乐观情景下市场渗透率有望超30% 产能将达到TWh级别 [5] - TWh级产能将拉动上游设备与材料形成千亿以上市场规模 [6] - 参考2009年新能源车推广后锂电池增长路径 产业链将迎来确定性增量 [5] 估值与风险提示 - 设备环节估值已包含技术突破预期 需订单落地速度超预期支撑股价 [6] - 技术落地节奏存在不确定性 硫化物体系量产受界面稳定性制约 [6] - 当前制造成本显著高于传统锂电池 规模化降本路径尚不清晰 [6]