就业市场降温 - 8月份美国非农就业人数仅增加2.2万人，且2024年4月至2025年3月新增非农就业人数下修91.1万人 [1] - 失业率为4.3%，未触发萨姆衰退规则，且12个联邦储备区中11个地区就业水平无显著变化 [1] - 企业招聘态度谨慎，仅2个地区报告裁员增加，大规模裁员证据不足 [1] 通胀数据表现 - 8月CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.4%，均符合市场预期 [2] - 9月密歇根大学消费者长期通胀预期升至3.9%，连续第二个月上升 [2] 美联储政策独立性 - 美联储独立性受市场质疑，大幅降息可能引发争议并损害美元信用 [3] - 降息50个基点可能被解读为经济衰退信号，增加市场波动风险 [3] 降息路径预期 - 市场对9月降息50基点的概率不足10%，降息25基点的概率超90% [1] - 更可能采取渐进式降息路径：9月降息25基点，10月和12月会议连续降息以应对经济放缓 [3]