销量目标调整 - 2025年销量目标从550万辆下调16%至460万辆 若按新目标计算 2025年销量同比增幅将收窄至7% 为5年来最慢增速 [2] - 下调销量目标是对压力的妥协 也是回归理性的选择 公司更在意与吉利汽车争夺行业第一宝座 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3712.81亿元 同比增长23.30% 归母净利润155.11亿元 同比增长13.79% [2] - 第二季度营收2009.21亿元 同比增长14.04% 归母净利润63.56亿元 同比下降29.86% 为3年多来首次下滑 [2] - 上半年毛利率18.01% 同比下降约2个百分点 第二季度单季度毛利率16.27% 环比下降3.8个百分点 呈加速下滑之势 [2] 研发投入与效率 - 上半年研发支出308.8亿元 同比大增超50% 占同期营收比例升至8.3%的近年新高 [2] - 巨额研发投入未立竿见影 毛利率出现明显下滑 [2] 销量表现 - 上半年销量同比增长33.04% 但7月和8月增速均不足1% 连续两个月增长缓慢 见顶迹象明显 [2] - 中高端品牌腾势 方程豹和仰望等主力车型销量出现颓势 最高端车型仰望U8自5月起销量跌破百辆 [3] - 第二季度单车净利润从第一季度的约0.9万元降至0.5万元 接近腰斩 [3] 市场结构 - 8月本土销量29.3万辆 同比下降14% 海外销量8万辆 同比大增157% [3] - 上半年海外市场销量超47万辆 同比增长130% 已超过去年全年销量总和 [3] - 2025年海外销量目标约80万辆 主要集中在东南亚 中南美洲和欧洲三大区域 产品覆盖全球6大洲110余个国家和地区 [3]