全球ETP资产规模 - 全球交易所交易产品（ETP）资产连续两个月保持在2000亿美元以上，显示投资者需求强劲 [1][3] 比特币与以太坊产品表现分化 - 比特币价格8月下跌约6.5%，但比特币ETP资产管理规模（AUM）仅小幅流出，几乎可忽略不计 [4] - 以太坊ETP在两个月内吸引近100亿美元资金流入，远超价格涨幅 [8][9] - 以太坊产品创纪录流入被归因于市场周期性阶段而非结构性转变 [1][6] 投资者行为差异 - 通过受监管产品接触加密货币的传统金融投资者对价格敏感度较低 [3][4] - 加密原生投资者（尤其是短期投资者）对价格高度敏感，负面趋势下迅速退出 [4] 市场竞争格局 - 比特币在加密原生和传统金融市场占据主导地位达2.5年 [6] - 近期"山寨币季节"导致比特币主导地位下降，以太坊和BNB创历史新高 [7] - 比特币整体市场主导地位未受根本威胁 [6][7] 山寨币产品表现 - 山寨币ETP今年上涨30% [10] - 以太坊强劲表现给山寨币领域带来正向外部效应 [11] - 单一资产结构化产品需求增加，篮子产品表现滞后于前几个季度 [11] 行业催化剂与创新方向 - 美国证券交易委员会（SEC）可能批准更多加密资产，扩大现有比特币和以太坊现货产品范围 [12][14] - 欧洲市场staking和收益策略持续发展，公司正探索将DeFi整合至结构化产品 [2][13] - 美国可能推出staking产品，尤其伴随更多资产获批 [14]