新增信贷与社融表现 - 8月新增人民币贷款5900亿元 环比大幅多增6400亿元 但同比少增3100亿元 拖累月末贷款余额增速放缓0.1个百分点至6.8% [2][3] - 前8个月人民币贷款累计增加13.46万亿元 [3] - 8月新增社会融资规模2.57万亿元 同比少增4630亿元 时隔8个月再现同比少增 下拉月末社融存量增速至8.8% 较上月末放缓0.2个百分点 [2][5] - 前8个月社会融资规模增量累计26.56万亿元 比上年同期多4.66万亿元 [5] 企业贷款结构变化 - 8月企业中长期贷款新增4700亿元 同比少增200亿元 但少增幅度较上月的3900亿元明显收敛 [4] - 企业短贷同比多增2600亿元 票据融资同比大幅少增4920亿元 显示企业信贷需求边际修复 票据冲量现象改善 [4] - 非银贷款在资本市场活跃下同比多增 [3] 居民贷款与消费需求 - 8月住户贷款增加303亿元 同比减少1597亿元 但环比多增5196亿元 [4] - 居民短贷和中长贷分别增加105亿元和200亿元 环比分别多增3932亿元和1300亿元 虽整体仍处低位但增长提振 [4] - 暑期消费旺季与促消费政策推动消费需求释放 贷款需求上升 [4] 货币供应量走势 - 8月末广义货币(M2)余额331.98万亿元 同比增长8.8% 增速与上月末持平 [2][6] - 狭义货币(M1)余额111.23万亿元 同比增长6.0% 增速较上月末高0.4个百分点 创近35个月最高 [2][7] - M2-M1剪刀差为-2.8% 较上月收窄0.4个百分点 反映资金活性增强 [7] - 居民存款同比少增6000亿元 非银存款同比多增5500亿元 显示股市大涨背景下存款搬家现象明显 [6] 政策展望与影响因素 - 货币政策将保持支持性立场 发力点包括降低融资成本、增加信贷可获得性、激活市场主体内生性融资需求 [8] - 5000亿元政策性金融工具有望加快落地 可能进一步扩容至科技创新、服务消费、城市更新等领域 [8] - 美联储降息为我国货币政策打开空间 降准降息仍在工具箱中 配合前期政策效果释放促进经济良性循环 [8]