银行股投资估值方法 - 使用市盈率（PE ratio）比较公司股价与每股收益 市盈率计算方式为股价除以最近完整财年每股收益 例如以10万澳元收购年利润1万澳元的咖啡店 对应市盈率为10倍[3] - 采用同业比较法进行估值 将目标公司市盈率与行业平均市盈率对比 通过均值回归原理计算合理估值 即每股收益乘以行业平均市盈率[4] - 银行业平均市盈率为19倍 而联邦银行当前市盈率达30.2倍 显著高于行业平均水平[5] 股息贴现模型应用 - 股息贴现模型（DDM）以未来股息现金流为基准进行估值 特别适用于股息支付稳定的银行业 但不适用于注重成长而非股息支付的科技行业[6] - 模型核心输入参数包括每股股息额 股息年增长率假设（如2%）以及风险贴现率（如7%） 计算公式为股价等于全年股息除以（风险率减股息增长率）[7][8] - 需使用多重增长率和风险率假设进行计算并取平均值 以涵盖不确定性并获得更平衡的估值结果 风险贴现率范围通常设定在6%至11%之间[9] 联邦银行估值分析 - 基于每股收益5.63澳元和银行业平均市盈率19倍 计算出行业调整后的市盈率估值为109.49澳元[5] - 采用去年股息4.65澳元并假设稳定增长 通过DDM模型得出估值为98.33澳元 使用调整后股息4.76澳元则估值升至100.66澳元 均远低于当前股价169.97澳元[10] - 考虑完全税收抵免因素 以总股息6.80澳元（现金股息加税收抵免额）进行估值 结果提高至143.80澳元 仍低于市场现价[11] 估值参数敏感性分析 - 估值结果对增长率和风险率高度敏感 当风险率为6%且增长率为4%时 估值可达238澳元 而风险率升至11%且增长率仅2%时 估值降至52.89澳元[12] - 参数变化导致估值范围跨度极大 从52.89澳元到238澳元 显示模型对输入假设的敏感性[12] 银行股研究框架 - 定量估值模型仅作为分析起点 专业分析师需进行超过100小时的定性研究后才开始财务建模[12] - 深入研究银行增长战略 关注失业率等经济指标 并详细研究房价走势与消费者情绪等关键因素[13]