核心观点 - 经通胀调整后的黄金价格创下自1980年代以来的历史新高 突破每盎司3,610美元 分析师认为通胀上升叠加即将到来的降息是黄金的“理想情境” 这一逻辑同样部分适用于比特币[1] 通胀数据与货币政策预期 - 美国8月消费者价格指数年通胀率为2.9% 高于7月的2.7%且超出预期 增强了通胀调整对金价历史数据的影响[3] - 8月核心CPI同比稳定在3.1% 表明非波动性类别存在持续的价格压力[3] - 8月生产者价格指数同比为2.9% 低于预期的3.3% PPI通常被视为未来两三个月CPI的先行指标 预示通胀可能下降[4] - 低于预期的PPI数据引发市场对美联储在9月17日会议上可能进行50个基点降息的猜测[4] 黄金需求驱动因素 - 2025年黄金需求激增 价格受多种因素推动上涨 包括贸易争端、政治不稳定、美国大选、中东冲突以及特朗普政策所强调的关税增加等全球紧张局势 增强了黄金作为避险资产的吸引力[5] - 新兴市场央行 特别是中国、印度、俄罗斯和土耳其 因担忧美元稳定性和制裁风险而增加黄金储备以实现资产多元化[6] - 美元指数显著下跌 使得国际买家购买黄金的成本降低 同时也反映出对美国经济领导力信心的减弱[6] - 通胀和降息预期共同作用 较低的利率降低了持有无息资产黄金的机会成本 从而推动其价格上涨[7] 比特币与黄金的关联分析 - 黄金的价值主张与比特币部分相关 两者在历史上存在相关性且都与经济数据挂钩[1] - 上述推动黄金的部分逻辑同样适用于比特币和其他加密货币 它们通常被视为对抗通胀的风险资产 比特币尤其常被称为“数字黄金”[7]