港股IPO进程 - 公司首次于2024年2月21日递交港股招股书，六个月后于8月21日失效，随后于9月8日再次递交 [1] - 港股IPO招股书有效期为6个月，若未能在期间完成上市或聆讯将自动失效，企业可能因市场行情、行业周期或自身原因选择重新递交时机 [2] - 2024年以来已有近十家企业港股招股书失效，其中先导智能在招股书失效次日（8月26日）即更新递交申请 [2] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2022年5月，专注于可堆叠分布式光储一体机解决方案，该细分市场约占储能系统市场的0.7% [3] - 按2024年产品出货量计，公司为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，市场份额达28.6% [3] - 在更宽泛的分布式光储一体化赛道中，公司市场份额为1.3%，主要竞争对手包括华为（18%）、特斯拉（6.4%）等 [3] 创始人背景 - 公司创始人、实际控制人许映童现年51岁，拥有逾25年行业经验，曾在华为工作近23年，担任过无线产品、智能光伏及AI计算业务总裁等职务 [4] - 许映童自2023年5月起担任A股上市公司通威股份的独立董事 [4] 财务表现 - 公司收入从2022年的0元、2023年的0.58亿元，大幅增长至2024年的13.30亿元，2025年前四个月收入达12.06亿元 [5] - 公司在2022年及2023年亏损后，于2024年实现扭亏为盈，2025年前四个月利润达到1.87亿元 [7] 产品与销售 - 旗舰产品SigenStor自2023年6月推出后成为绝对营收支柱，对公司营收贡献持续超过九成 [6] - SigenStor平均售价持续下跌，从2023年的3.17元/瓦时降至2024年的2.69元/瓦时，2025年前四个月进一步降至2.54元/瓦时 [6] - 尽管售价下降，但产品毛利率呈现上升趋势，2025年前四个月毛利率达到51.2%，毛利已基本追平2024年全年 [6] - 公司超九成收入来自分销模式，欧洲是最大市场，收入占比超过60%，亚太地区贡献约20% [10] 研发与未来计划 - 公司研发人员占比超过四成，但研发开支占比明显收缩，从2023年的331%降至2024年的21.1%，2025年前四个月继续降至11.2% [10] - 公司计划将募集资金用于扩大研发团队、加强营销和扩张产能，并计划将分销商从2025年4月末的119家扩大至2029年的约200家 [10]