通胀数据与市场预期 - 债券交易员高度关注即将发布的美国通胀报告 该报告可能削弱市场对美联储从本月开始持续至2026年的大幅降息预期 [1] - 9月16-17日会议降息25个基点已被市场视为确定事项 预计年底前还将有两次降息 市场风险偏好已转向认为政策利率最终将降至中性水平以下以刺激经济避免衰退 [1] 市场定价变化 - 交易员预期美联储在未来一年内至少进行5次25个基点的降息 较此前预测更为激进 [3] - 两年期美债收益率在8月生产者价格指数意外下降后跌至3.51% 创4月以来新低 但若通胀数据超预期上行 短期债券可能面临调整压力 [2][4] 经济数据表现 - 疲软就业数据与温和生产者价格指数推动降息预期 8月PPI意外下降导致收益率下行5个基点 [3][4] - 核心CPI年率预计将显著高于美联储2%目标水平 市场可能过度乐观定价经济放缓而忽视通胀风险 [2][3]