行业背景 - 经济逆风和消费者偏好转变重塑零售格局 奢侈品家居行业公司面临适应压力[1] - 主要企业应对需求波动和全球贸易紧张局势等挑战 影响财务前景和战略决策[1] RH第二季度业绩 - 公司报告第二季度业绩低迷 股价在周五早盘交易中承压[1] - 销售增长8.4%略低于9.0%的共识预期[3] - 达到销售增长指引8%-10%的低端区间和运营利润率指引15%-16%的低端区间[3] 第三季度指引 - 管理层指引第三季度销售增长8%-10% 低于11%的共识预期[4] - 第三季度EBIT利润率指引12%-13% 远低于17.8%的共识预期[4] - 运营利润率展望反映约3000万美元关税成本 该费用将持续积累至2026年上半年[4] 2025年财务指引下调 - 将2025年收入增长指引从10%-13%下调至9%-11%[5] - 将2025年运营利润率指引从14.0%-15.0%下调至13.0%-14.0%[5] - 运营利润率指引远低于17.9%的共识预期[5] 分析师观点 - 尽管产品转型、新展厅开业和欧洲持续强劲需求推动需求增强 但业绩仍低于预期[3] - 对增量关税和扩大国际业务规模的投资支出对盈利能力的影响表示担忧[6] - 公司对家具品类有高度敞口 该行业面临额外关税风险[6] 股价表现 - 周五发布时股价下跌0.45%至227.09美元[6] - 股价在52周区间123.03美元至457.26美元内交易[6] 评级调整 - JPMorgan维持超配评级 将目标价从250美元上调至275美元[8] - Telsey Advisory Group将评级从跑赢大盘下调至与大市同步 目标价从255美元下调至220美元[8]