上市申请 - 全球第二大锂电池回收企业广东金晟新能源股份有限公司于2025年9月3日再次向港交所主板提交上市申请 这是该公司继2024年12月首次递表失效后的第二次尝试[1] 财务表现 - 2022年至2025年6月报告期内收入持续下滑 分别为29.05亿元 28.92亿元 21.57亿元和9.37亿元[2] - 2022年实现1.51亿元盈利后陷入亏损 2023年 2024年和2025年上半年分别亏损4.71亿元 3.44亿元和1.44亿元 近三年半累计亏损额超过10亿元[2] - 2023年及2024年出现毛亏损的核心原因在于碳酸锂 镍 钴等金属价格的断崖式下跌 导致产品售价与成本倒挂[2] 客户结构 - 客户主要为中国内地的电池材料制造商和再生利用产品贸易商[2] - 报告期内前五大客户销售额占比分别为52.7% 41.3% 53.9%及67.3% 最大单一客户销售额占比分别为13.9% 18.4% 26.6%及45.2% 客户集中度越来越高[2] 应收账款 - 贸易应收款项周转天数从2022年的38天延长至2025年中的56天 增幅近50%[3] - 大客户凭借强势地位要求延长账期 企业受制于有限议价能力被迫接受不利条件[3] 原材料价格 - 碳酸锂均价从2022年每吨42.69万元暴跌至2024年每吨8.01万元 累计跌幅超80% 2025年上半年进一步下探至每吨6.23万元历史低位[4] - 硫酸镍平均售价从2022年每吨34732元跌至2025年上半年每吨22939元 降幅近34%[4] - 硫酸钴平均售价从2022年每吨6.1万元跌至2025年上半年每吨3.1万元 降幅近50%[4] - 原材料采购与产品加工及销售完成之间存在时间差 在市场下行期直接侵蚀利润空间[4] 股权与估值 - 由李氏五兄弟于2010年创立 李氏兄弟通过江西东亮 肇庆晟达 肇庆森龙直接和间接持有55.69%投票权[5] - 2023年3月估值最高达到120亿元 2024年7月一度跌至62亿元 2024年11月回升至76亿元 目前估值较高点缩水超过三成[5] - 投资方包括中金 复星 广汽 德国博世等知名机构[5] 发展战略 - 选择构建从回收到再生的产业闭环 以摆脱看天吃饭的盈利模式[5]