日本央行货币政策与日元汇率 - 日本基准利率处于超低水平 助长日元疲弱趋势[1] - 日元长期疲软可能通过更高进口成本加速通胀 日本央行需纳入考量[1] - 日本央行2023年退出持续十年负利率宽松 2024年1月将短期利率上调至0.5%[1] 日元汇率表现与历史比较 - 日元兑美元汇率2023年跌至38年来最低点 突破1美元兑161日元[1] - 当前汇率约在1美元兑147日元附近 从历史角度看仍然非常疲弱[1][2] - 没有理由认为日元不应从当前水平显著走强[2] 货币政策调整预期 - 日本央行逐步收紧货币政策并缩小与美国利差将纠正日元疲弱[2] - 野村研报认为日本央行10月加息可能性下降 基线预期下一次加息在2026年1月[3] - 加息决策需考虑新执政联盟带来的巨大不确定性因素[3] 经济结构转型观点 - 日本应接受更强日元 将其作为减少出口依赖转向新增长模式的机遇[2] - 出口导向型产业对强势日元的谨慎情绪与过去相比已有相当大变化[3] - 越来越意识到需纳入普通消费者视角 日元疲弱导致生活成本上升[3]