泡泡玛特股价与Labubu价格暴跌 - 泡泡玛特股价在9月8日大跌7.5% 跌破300港元 同时Labubu隐藏款二手价从过万元跌至半价 [2] - Labubu新品开售一周后二手价全线走低 黄牛暂停收货 咸鱼挂售量激增 亏本转卖难挡成交量下降 [2] - 对比三个月前拍卖会情况：初代Labubu拍出108万元天价 全球限量15只棕色款以82万元成交 出现高达几十倍溢价 [2] 潮玩市场投机泡沫与转变 - 价格暴跌揭示潮玩市场投机泡沫 反映市场供需变化及从投机炒作向理性收藏的转变 [2] - 潮玩行业并非全新现象 与80后收集小浣熊卡片、神龟酸梅粉勺子等历史收集行为本质相同 [4] - 潮玩价值依赖价值共识 需要社交圈层共同收集才能形成认同价值 而非单纯依赖低概率稀缺性 [5] 拍卖溢价与市场操纵机制 - 高价拍卖可能涉及市场杠杆操作 类似古董拍卖中伪作被高价拍下后抵押融资的运作模式 [3] - 通过小份额股权交易推高整体估值的模式 可能被用于不正当目的如虚假数据抬高身价 [3][4] - 营销事件推高产品溢价属于正常市场操作 但持续性与否取决于市场买单意愿 [4] 价值共识的基础与脆弱性 - 价值共识需实际基础支撑 如比特币依赖算力电费消耗 黄金依赖开采成本 钻石因人工技术突破导致2023年价格跌30% [7][9] - Labubu共识基础弱于球鞋：球鞋有使用价值及社交展示属性 且背靠传统体育产业 Labubu缺乏类似支撑 [10] - 潮玩市场变化极快 共识不牢靠需持续投入营销费用及IP合作 长期将影响公司利润 [12] 历史投机模式比较 - 炒鞋市场2020年部分款式价格腰斩 2023年耐克联名款70%破发 跌幅超80% 资金转向加密货币等新兴领域 [10] - 潮玩与炒鞋同属击鼓传花游戏 当共识兴奋度下降后 价格支撑体系迅速崩塌 [2][12]