上市申请与财务表现 - 公司于9月11日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为摩根士丹利和华泰国际 公司处于静默期未接受采访 [1] - 报告期内收入分别为9.17亿元(2022年) 13.13亿元(2023年) 13.99亿元(2024年) 7.87亿元(2025年上半年) [1] - 2022年至2024年持续亏损 分别亏损2.26亿元 6450.8万元和9661.7万元 2025年上半年实现净利润4096.8万元扭亏为盈 [1] 成本结构与研发投入 - 扭亏主要得益于成本控制 销售成本及营销行政开支占比下降 [2] - 研发费用分别为2.356亿元(2022年) 2.811亿元(2023年) 2.905亿元(2024年) 1.27亿元(2025年上半年) [2] - 研发费用占总收入比例持续下降 从25.7%(2022年)降至16.1%(2025年上半年) 2025年上半年研发开支同比下降10.7% [2] 业务构成变化 - 2025年上半年业务收入构成：生命支持3亿元占比37.9% 微创介入4亿元占比51.1% 体外诊断8622万元占比11% [2] - 生命支持业务收入占比从45.3%(2022年)下降至35.3%(2024年) [2] - 微创介入业务收入占比从42.1%(2022年)上升至51.6%(2024年) 体外诊断业务占比稳定在12%-13%区间 [2] 渠道销售结构 - 经销商销售占比始终超八成 报告期内分别为84.4% 87.8% 84.3%和82.9% 对应销售额7.74亿元 11.52亿元 11.8亿元和6.52亿元 [4] - 国内经销商数量从1972个(2022年初)增长至2791个(2024年初) 2025年上半年为1959个 [5] - 海外经销商数量持续下滑 从923个(2022年初)减少至607个(2025年上半年) [5] 经销商活跃度问题 - 不活跃经销商数量大幅增加 从983个(2022年)升至2220个(2025年上半年) [5] - 不活跃原因包括设备产品生命周期长采购频率低 以及海外跨境交易存在仓储物流等结构性限制 [5] - 行业分析指出需通过数据分级管理 设立激活基金并绑定医院开发KPI以改善渠道效率 [6] 募集资金用途 - 募集资金将用于研发丰富产品线 发展制造中心扩大产能 提升销售营销能力 进行战略投资与收购 升级IT基础设施 [3]