财务表现 - FY25收入同比增长4.6%至55.5亿元 归母净利润同比增长5.3%至8.9亿元 [1] - 毛利率同比下降0.3个百分点至65.6% 派息率保持75% [1] - 期末存货同比增长24%至9.3亿元 渠道调研显示7-8月奥莱渠道存货去化较好 部分存货增加与25秋冬备货相关 [1] 经营指引 - 公司维持FY26百亿零售目标 对应营收目标60亿元 [1] - 毛利率目标65%以上 净利润率目标15%以上 派息率保持75% [1] - 据iFind一致预期和收盘价 股息率约为7~7.5% [1] 运营能力 - 以设计驱动加精细化全域零售管理 通过独特调性产品和品牌体验构筑高粘性粉丝会员群体 [2] - FY25在客流承压背景下保持同店持平 [2] - 今年以来流水维持单位数以上正增长 7月零售流水同比高单位数增长 8月同比双位数以上增长 表现优于中高端女装行业整体 [2] 品牌发展 - 新兴品牌高速增长 [1] - 作为多品牌布局的设计师品牌集团 具备独特经营alpha和韧性 [2]