财务预测与估值 - 预计2026年和2027年归母净利润分别为3.06亿元和13.70亿元 [1] - 预计2026年和2027年每股收益分别为0.01元/股和0.05元/股 [1] - 预计2026年和2027年每股净资产分别为1.24元/股和1.29元/股 [1] - 基于2025年1.2倍市净率进行估值 维持增持评级 [1] 成本与生产效率 - 2025年第一季度颗粒硅现金成本为27.07元/千克 [1] - 2025年第二季度颗粒硅现金成本下降至25.31元/千克 呈现持续下降趋势 [1] - 通过工艺优化 技术提升和材料迭代实现质量稳中有升 [1] 产品优势与客户关系 - 颗粒硅产品纯度的优异性和稳定性获得客户认可 [1] - 客户对颗粒硅产品的粘附力持续增强 [1] - 2025年7月颗粒硅成交价格首次超过传统N型致密块料 [1] 价格走势与市场环境 - N型颗粒硅均价从6月25日的3.35万元/吨上涨至9月3日的4.8万元/吨 涨幅达43% [1] - 八部门联合召开光伏产业座谈会 规范行业竞争秩序 [1] - 政策打击低于成本价销售和虚假营销等违法违规行为 [1] - 反内卷政策推进支撑硅料价格稳中向上 [1] - 多部门参会显示政策重视程度较高 [1] - 价格上涨将推动公司业绩显著回升 看好2025年下半年业绩回暖 [1]