固态电池行业前景 - 固态电池板块热度自9月以来持续攀升成为市场主要热点之一 [2] - 产业基本面发生积极变化驱动行情而非短期概念炒作未来半年可能出现多个催化剂 [4][6] - 固态电池或复制2019-2022年锂电行情 [4][13] 技术演进路径 - 半固态电池是必要过渡阶段预计持续3-5年全固态电池为最终目标形态 [4][11] - 电解液含量逐步减少存在半固态/准固态形态电解液为零时称为全固态电池 [5] - 技术路线尚未完全统一硫化物路线向固态电池收敛氧化物路线向半固态收敛 [10] 产业链投资机会 - 设备环节优先反应投资机会材料环节长期市场空间更大 [8] - 设备端重点关注干法电极设备/叠片机/等静压设备其中等静压设备壁垒最高且价值增量最大 [8][10] - 材料端核心关注硫化锂前驱体的批量生产能力其为降本关键 [8][10] 应用场景落地顺序 - 消费类场景（消费电子/eVTOL/机器人）率先放量因对价格敏感度低 [4][9] - 动力电池因价格敏感度高放量时间相对靠后 [4][9] - 消费电子要求高充电倍率eVTOL要求高放电倍率机器人要求轻薄电池 [9] 订单与产能进展 - 某设备大厂2024年固态电池订单1亿元2025年上半年订单达4-5亿元下半年有望加速 [6] - 设备大厂已实现固态电池设备生产线全线贯通电池厂开始投建新产能材料企业扩大生产 [6][7] - 设备企业订单自去年下半年反转预计今年四季度业绩体现 [9] 估值与投资策略 - 高估值将被高增长消化因企业处于新周期起点业绩基数低但成长空间大 [4][7] - 建议逢低布局避免追高因产业处于初期技术路线未定股价波动较大 [4][15] - 投资组合采用白马股（确定性）与黑马股（弹性）结合策略 [14] 行业发展历程 - 2024年春季行情由上汽智己L6搭载半固态电池引发 [7] - 2023年11月行情由宁德时代千人全固态团队及华为硫化物专利推动 [7] - 近期行情由设备商中报超预期/政策端工信部项目预期及产能建设推动 [7] 其他新能源机会 - 风电领域重点关注海风因海上及海外市场盈利能力更强 [16] - 光伏行业需通过反内卷实现过剩产能出清尤其需建立硅料端良性供给关系 [16]