投资评级与目标价 - UBS分析师Francois-Xavier Bouvignies重申对ASML的买入评级，目标价为750欧元[1] 业务与技术优势 - 公司是全球唯一能生产极紫外光刻（EUV）设备的厂商，该设备为最先进半导体所必需[1] - 公司的光刻业务预计将迎来拐点[1] 需求前景与增长动力 - 随着台积电A14逻辑节点的即将投产，每片晶圆所需的光刻强度（曝光次数）需求将增加[2] - 台积电是公司EUV设备的最大客户[2] - 2026年DRAM晶圆厂设备支出预计将同比增长24%，而此前预期为下降2%[4] - 随着A14节点的到来和高数值孔径技术的引入，公司预计将再次超越整体晶圆厂设备支出的增长[4] 市场预期与股价表现 - 市场已充分理解光刻强度下降的论点以及中国市场带来的压力[3] - 公司股价在经历约20%的下跌后，下行风险似乎有限，长期前景依然具有吸引力[3] - 买方预期2026年收入将在低个位数百分比下降至持平之间，UBS预期为同比下降3%，市场共识为同比增长3%[4] - 尽管未来几个季度订单可能疲软，但出现重大业绩下调的可能性不大[4] - 预计市场将在第三季度业绩公布后把焦点转向2027年，届时将给出2026年的方向性指引[4]