国债收益率上涨与股债关系 - 10年国债收益率涨破1.8% 30年期国债收益率涨破2.1% 与A股走强形成对应关系 "股债跷跷板效应"是市场收益率上涨原因之一 [1] - 投资者风险偏好上升导致股市上涨 监管层反内卷政策可能推升物价 机构抛弃债券转向股市 [1] 通胀数据表现 - 8月CPI同比由平转降0.4% 创近6个月新低 环比涨幅为0% 低于历史同期均值0.3% [1] - 食品价格同比回落2.7个百分点至-4.3% 拖累CPI同比0.8个百分点 [1] - 核心CPI同比上涨0.9% 连续6个月回升 创近18个月新高 服务价格环比持平 家用器具价格环比上涨1.1% [2] - PPI同比-2.9% 高于前值-3.6% 环比由跌转平 结束连续8个月下行 [2] 政策影响与行业动态 - 反内卷政策推动煤炭 黑色金属 玻璃等行业价格上涨 PPI煤炭开采 煤炭加工 黑色采选 黑色冶炼 玻璃制造价格环比均由跌转涨 [2] - 央行将促进物价合理回升作为货币政策重要考量 钢铁 煤炭等上游行业已采取措施压减产量 [3] - 农业农村部要求严格落实生猪产能调控 合理淘汰能繁母猪 控制肥猪出栏体重 严控新增产能 [3] 债市调整与货币政策预期 - 公募基金费率新规对债券基金影响偏空 债券基金出现赎回压力 加剧收益率上涨 [3] - 央行可能重启国债买卖操作 财政部与央行联合工作组就政府债券发行管理 央行国债买卖操作进行研讨 [4] - 美联储9月可能降息50个基点 为我国货币政策打开宽松空间 国债收益率过快上涨可能推升融资成本 [4] 市场流动性影响 - 央行在二级市场购入国债可向金融机构投放基础货币 激发信贷投放和资产配置能力 支持房地产市场和消费 [5] - 持续上涨的收益率可能对股市行情产生负面影响 [5]