产品发行 - 天弘基金发行科创债ETF天弘（159111）为第二只债券类ETF 采用深市跨市场债券ETF现金申购赎回模式 相比实物申赎债券ETF更便利大额资金申赎 [1] - 该ETF紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI） 覆盖沪深交易所983只科创债 累计债券余额达1.29亿元 [1] - 信用债ETF天弘（159398）作为首只债券类ETF 今日盘中上涨0.03% 年内份额增长7340万份 增长率超244% [3] 指数表现 - 中证AAA科技创新公司债指数近三年年化收益超4% 年化波动率仅1.07% 修正久期达3.71年 [1] - 指数基期以来（2022年6月30日至2025年9月11日）年化收益率达4.29% [1] - 指数成分券发行人主体及债项评级均为AAA 隐含评级达AA+及以上 央国企合计占比超98% [2] 投资特性 - 科创债ETF具有低投资门槛 T+0交易机制 申赎灵活和做市商报价特点 显著提升交易灵活性和套利机会 [2] - 兴业证券建议关注2-3年期限科创债 流动性较好个券可能在调整行情中被优先卖出 为新ETF产品提供较好买入机会 [3] - 华创证券认为短期指数成分券大幅超跌风险较小 因ETF规模持续增长带来新配置资金 且供给端扩容动能已放缓 [4] 市场前景 - 新一批科创债ETF发行上市将带来增量配置资金 指数成分券需求端力量持续增强 [4] - 科创债ETF发行改善底层成分券流动性 前期个券超额利差压缩已定价流动性溢价收窄 [4] - 第二批科创债ETF上市后 即使规模增速放缓 成分券超额利差也难以回到上半年高位水平 [4]