市场表现 - 恒生指数高开1.74% 恒生科技指数涨1.97% [1] - 科网股领涨 阿里巴巴涨近6% 百度集团涨近4% 京东集团涨超3% 恒大物业复牌涨超38% [1] 机构观点与目标位 - 花旗上调年底恒生指数目标7%至26800点 预期明年上半年及年底分别升至27500点及28800点 [1] - 中金指出港股市场今年结构胜于指数 主线不断轮动 建议把握结构性优势 以盈利趋势主导的景气方向为主 辅以中美映射主题 [1] - 开源证券认为港股相对A股补涨契机或到来 A股进入估值消化阶段 港股相对优势凸显 [1] 流动性环境 - 杰克逊霍尔会议释放偏鸽派信号 货币政策或进入宽松周期 [1] - 非农数据大幅下修 截至2025年3月的一年间非农就业人数下调91.1万 强化美联储降息预期 [1] - 降息交易升温背景下 全球投资者或重新评估市场吸引力 部分资金流入港股可能支撑估值 [1] 科技行业与AI驱动 - 资金正寻找AI硬件与应用出口 港股互联网板块处于潜在受益位置 [2] - 阿里巴巴持续加大AI芯片自研投入 强化核心算力环节话语权 [2] - 甲骨文2026财年一季度剩余履约义务总额达4550亿美元 同比增长359% 体现全球AI与云服务需求增加 [2] - AI驱动的新一轮科技周期进入兑现阶段 港股互联网逐渐具备资金吸引力 或成下一阶段配置重点 [2] - 中银国际指出科技股有望受益于国产替代加速与AI产业周期发展 科技大市值公司仍有上涨空间 绝对景气优势明显 [2] 宏观经济与资金流向 - 招商证券(香港)认为中国经济周期有望迎来景气拐点 科技产业资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利 [3] - 美联储降息预期升温背景下 南向资金和外资有望持续流入港股市场 [3] - 港股作为全球估值洼地 未来基本面改善 盈利预期上修 估值修复带动中长期上行可期 [3] 投资机会方向 - 中国银河证券建议关注三大方向：业绩增速较高但估值处于中低水平的可选消费、日常消费、公用事业板块 [3] - 政策利好增多或持续发酵的板块 如AI产业链、消费 [3] - 海内外不确定性扰动下 能提供稳定回报且分红水平较高的金融板块 [3]