通胀数据整体符合预期 - 8月整体CPI同比上涨2.9% 高于7月的2.7% 环比上涨0.4% 高于7月的0.2% [2] - 核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.3% 同比上涨3.1% 与7月持平 [2] - 市场仍预期美联储将降息25个基点 而非更大幅度的50个基点 [1] 住房成本成为主要推动因素 - 住房成本环比上涨0.4% 是CPI月度上涨的最大贡献者 [4] - 租金指数环比上涨0.3% 离家住宿指数环比大幅上涨2.3% [4] - 住房类在CPI子指数中权重达30-35% 抵押利率已降至一年最低 [5] 住宅建筑商股票机会显现 - 租金持续上涨可能吸引更多购房者进入市场 [5] - 面向高净值客户的住宅建筑商受通胀影响较小 Toll Brothers (TOL) 被提及 [5] - 9月17日将公布的新屋开工数据将提供更清晰指引 [5] 酒店运营商面临成本转嫁 - 酒店运营商通过提价弥补人力及餐饮成本上升 [6] - 万豪(MAR)股价今年下跌 但若住宿价格高涨抑制需求 可能出现更好买点 [6] 食品通胀呈现分化趋势 - 食品总体成本环比涨0.5% 同比涨2.7% 家庭食品环比涨0.6% 外食环比涨0.3% [7] - 关税对供应链的影响显现 消费者被迫为必需品支付更高价格 [9] - 价格敏感的消费行为使沃尔玛(WMT)等全渠道零售商受益 [9] 餐饮消费出现降级趋势 - 外食属于可自由支配支出 消费者减少高端餐厅消费 [10] - Chipotle(CMG)股价接近52周低点38美元 [10] 能源价格受季节性因素推动 - 能源价格环比上涨0.7% 同比上涨2.2% 汽油价格环比涨1.9% 但同比下降6.6% [11] - 夏季需求推升价格 地缘政治未导致原油价格大涨 目前油价略高于60美元/桶 [12] - 埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)等石油巨头可从能源价格上涨中获益 [12] 交通运输成本显著上升 - 二手车价格环比涨1.0% 同比涨6.0% 机票价格环比大涨5.9% 同比涨3.3% [13] - 价格上涨可能抑制旅行需求和大额商品消费 对交通和汽车行业形成压力 [13] 汽车与航空业存在长期机会 - 主要汽车制造商和航空公司有望克服通胀和关税影响 通用汽车(GM)和达美航空(DAL)被提及 [14] - 达美航空在最新SEC文件中上调第三季度收入指引 [14] - 二手车价格涨幅超过新车 可能促使消费者升级购买 利好通用汽车等制造商 [14] 服装通胀显现关税影响 - 服装成本环比上涨0.5% 同比上涨0.2% 显示关税驱动的通胀 [15] - 不利于服装零售商 特别是高端服装和配饰消费可能下降 [15] - 拥有品牌认知度和定价能力的公司可能受益 Ralph Lauren(RL)被提及 [15] Ralph Lauren表现突出 - Ralph Lauren所属的Zacks纺织服装行业在240多个行业中排名后22% [16] - 公司股价年内上涨35% 近期触及52周高点321美元 而Crocs(CROX)等同行表现挣扎 [16]