文章核心观点 - 腾讯和阿里巴巴在AI领域投入巨资并取得收益 AI业务成为两家公司业绩新增长引擎 投资者对两家公司投下信任票 [1] - 腾讯将AI作为效率润滑剂全面赋能游戏和广告业务 阿里通过云智能集团和AI相关产品实现收入增长 [2][3] - 两家公司面临AI军备竞赛的高成本挑战 阿里自由现金流净额骤降 腾讯资本开支同比猛增119% [5][6][8] 腾讯AI业务表现 - 营销服务收入同比大增20% 得益于AI驱动的广告平台优化 提升广告点击率和转化率 [2] - 游戏业务连续第三个季度保持20%以上增速 广泛部署AI工具用于加速游戏内容制作和营销 [2] - 企业服务收入增速回升 由GPU租赁和API令牌调用拉动 [3] - 二季度资本开支同比猛增119%至191亿元人民币 主要用于支持AI相关业务特别是GPU和服务器采购 [8] - 非国际财务报告准则下归属股东净利润630.52亿元 同比增长10% [7] 阿里巴巴AI业务表现 - 云智能集团收入333.98亿元 增速加快至26%创三年新高 AI相关产品收入连续八个季度保持三位数增长 [3] - AI相关产品收入占阿里云外部商业化收入超20% 企业对AI相关产品需求旺盛 [3] - 高德地图全面AI化 钉钉完成AI升级 淘宝平台实现AI搜索和AI广告平台应用升级 [4] - 二季度净利润335.1亿元同比下降18% 自由现金流净额从去年同期174亿元骤降至188亿元净流出 [6] - 现金及其他流动投资5856.63亿元 经营活动产生现金流206.72亿元 [7] AI业务模式差异 - 腾讯AI故事聚焦将AI作为效率润滑剂赋能现有业务 而非单一部门增长 [2] - 阿里通过云智能集团直接向企业出租AI服务器和销售AI软件服务 [3][4] - 腾讯元宝6月月活用户2480.5万 复合增长率55% 阿里通义月活规模约100万-500万区间 [4] AI投入与挑战 - 阿里宣布三年在AI与云上合计投入3800亿元计划 [7] - 外卖业务亏损110亿元 预计本季度即时零售亏损扩大至310亿元 [6] - 腾讯面临GPU供应限制影响云增长 受制于外部先进芯片供应 [8] - 阿里在自研芯片领域有布局 已推出自研AI推理芯片 [8] - 腾讯拥有足够芯片储备用于模型训练和升级 在推理芯片方面有多样选择 [8]