核心交易概述 - 英美资源集团与泰克资源达成530亿美元合并交易 组建全球关键矿物巨头[1] - 合并后实体铜业务EBITDA占比将从66%提升至72% 形成铜产业主导格局[1] - 交易包含45亿美元股东分红计划 主要由泰克资源资产负债表提供资金支持[5] 协同效应分析 - 管理层预计四年内实现年化8亿美元协同效益 其中80%在第二年实现[2] - 合并资产组合具备高度运营互补性 区别于其他缺乏业务重叠的并购方案[2] - Collahuasi和Quebrada Blanca相邻资产可新增17.5万吨年产量[3] 成本优势与资本效率 - 新项目资本强度为每吨1.1万美元 显著低于拉美地区典型每吨4万美元成本[4] - 增量EBITDA可达14亿美元 形成同业难以匹敌的规模与成本优势[3][4] - 即使不考虑煤炭和钻石资产出售 2027年合并杠杆率仍低于1倍EBITDA[5] 战略转型与增长路径 - 公司计划剥离煤炭和De Beers钻石业务 进一步强化铜业务占比[3] - 2030年后智利核心资产产量提升 铜EBITDA占比有望继续攀升[3] - 构建低资本支出的铜增长引擎 重塑全球矿业竞争格局[6]