劳动力市场与就业动态 - 美国劳工统计局修订数据 显示截至2025年3月的一年内 非农就业人数增长较最初估计下调了911,000个工作岗位 使全年新增就业总数降至约880,000个 [1] - 青年和黑人群体失业率显著上升 其中16至24岁人口失业率在8月达到10.5% 黑人群体失业率为7.5% 而整体失业率为4.3% [2] - 尽管科技行业今年表现强劲 但谷歌和微软等高科技领军企业近期宣布裁员 微软裁员约9,000名员工 约占其员工总数的4% [3] 科技行业与投资策略 - 科技股尽管估值偏高 但其产生的自由现金流表现惊人 该行业仍被视为赢家 [5] - 投资组合可构建出收益率超过6% 久期低于三年且波动率为2.5%的组合 [4] - 对人工智能和机器人领域保持投资 尽管担忧人工智能对就业率的影响 [5] 资产配置与市场观点 - 黄金在投资组合中占比3%至4% 并指出中国正在减持美国国债并增持黄金 印度和波兰也在大量购买黄金 [4] - 比特币价格预计将继续攀升 但其与科技股权重高的纳斯达克指数高度相关 因此不具备像黄金那样的对冲属性 [4] - 当前被认为是非凡的投资时期 正经历工业化变革 预计三年后世界将处于一个非常不同的位置 [6] 货币政策评论 - 批评通过加息来应对商品价格上涨对低收入群体的影响 认为长期来看这并非良策 [1] - 建议美联储停止预测未来的利率走势 并取消“点阵图” 认为小幅渐进加息效果甚微 应保留出其不意的政策艺术 [4]