核心观点 - 在监管政策引导下，以保险资金、公募基金、企业年金等为代表的中长期资金正加速进入A股市场，其投资规模显著增长，投资行为更趋长期化和价值化，为资本市场提供了重要的稳定性和“活水”来源 [1] 险资加速入市 - 监管通过建立3年以上长周期考核、降低国有险企年度考核权重等措施，引导保险资金等中长期资金“长钱长投” [2] - 2025年中报显示，五大上市险企（中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险）股票投资金额合计达18464.29亿元，较年初增加4118.58亿元，增幅达28.71% [2] - 截至2025年二季度末，保险公司资金运用余额达36.23万亿元，同比增长17.39% [3] - 截至2025年二季度末，人身险和财产险公司的股票余额为3.07万亿元，上半年净增加6406亿元，同比增幅达47.57%，较一季度末增长8.92% [3] - 机构预测，基于下半年新增保费同比增速5%估算，预计下半年险资仍将增配A+H股票3000亿元至4000亿元 [3] - 险资关注的投资方向包括科技创新、消费制造、先进制造、新消费、出海企业等，并计划加大优质高股息资产配置 [3] 公募基金规模扩张与ETF发展 - 截至2025年7月底，中国公募基金总规模为35.08万亿元，自2024年初以来第十次创历史新高 [4] - 截至目前，国内ETF总规模突破5万亿元，相较2024年年末增加1.29万亿元，增幅超34% [4] - 国内ETF总份额达到2.89万亿份，较2024年年末增长2397.17亿份 [4] - 全市场规模在百亿元以上的ETF产品数量已突破100只 [4] - ETF产品数量超过1200只，覆盖宽基、行业、主题等多元领域 [5] - 2025年上半年，机构投资者持有股票型基金1.48万亿份，相较去年同期增加4458亿份 [6] - 机构投资者对股票型基金的持有占比由去年同期的34.44%提升至2025年上半年末的40.49%，增加了6个百分点 [6] 企业年金入市潜力 - 截至2025年二季度末，全国企业年金投资资产净值约3.8万亿元，较2024年年底增长约0.69万亿元 [7] - 企业年金含有4208个权益类组合，资产金额为3.09万亿元，近3年累计收益率为5.84% [7] - 目前企业年金基金的A股投资比例约为14%，距离40%的权益资产投资比例上限尚有较大提升空间 [7] - 在长周期考核机制下，年金基金权益资产配置比例有望大幅提升，为资本市场增加长期资金供给 [7]