行业环境变化 - 美国最低免税额政策终止导致贸易流动收紧 威胁包裹量并增加成本 关键航运旺季即将来临[1] - 行业面临需求疲软 成本上升和关键季度不确定性增加的压力[1] - 中国失去最低免税额准入后 中美包裹流量在5月和6月同比下降近35%[4] - 政策变化使数百万小型包裹（多数来自中国）无法再绕过关税并快速通关[7] UPS具体影响 - 美国银行证券将UPS评级从中性下调至表现不佳 因疲软需求和成本压力[1][2] - 分析师将UPS目标价从91美元下调至83美元 基于12.5倍2026年EPS估值[3] - 2025年第三季度EPS预期下调6%至1.30美元 2025财年下调3%至6.50美元 2026财年下调4%至6.70美元[3] - 公司难以通过成本节约抵消量损 特别是减少亚马逊相关运输后（仍占收入约11%）[4] - 2025年初以来UPS的EPS预期已下降26%至33%[7] FedEx具体影响 - FedEx评级从买入下调至中性 尽管持续进行成本削减和计划剥离货运部门[1][5] - 目标价从245美元下调至240美元 基于13.5倍2026财年EPS展望[5] - 2026财年第一季度EPS预期下调7%至3.56美元 2026财年下调6%至17.75美元 2027财年下调7%至20.45美元[5] - 快递部门利润率预期从7.3%下调至6.9%[6] - 2025年初以来FedEx的EPS预期已下降23%至24%[7] 业绩驱动因素 - 关税谈判 劳工谈判和季节性需求被列为持续风险因素[4] - 通胀压力 贸易流动疲软和最低免税额政策变化对业绩造成关键拖累[6] - 两家公司国际快递收入占比均超过15% 政策转变加剧宏观环境压力[7]