产品战略与市场表现 - 公司推出On-Demand产品 通过Visa网络实现全域BNPL服务 突破直连商户合作限制[1] - 2024年第四季度月度按需订阅用户(MODS)达70.7万 2025年第一季度受季节性影响环比下降7%[2] - 2025年第二季度MODS环比增长14%至74.8万创历史新高 营销支出同比激增8倍[3] 运营数据与财务表现 - On-Demand推动季度商品总额(GMV)同比增长74.2% 用户购买频次从4.8次提升至6.1次[4] - 营收实现76.4%同比增长 非交易相关运营费用同比上升50.4%[4][5] - 运营利润率同比扩张6.8个基点至36.6% 显示成本结构具备可扩展性[5] 用户价值与增长前景 - MODS用户因重复性交互特征具有高生命周期价值 支撑长期收入增长预期[6] - 公司CEO强调用户交互的重复性和持续性特征 巩固营收增长预期[6] 股价表现与同业对比 - 过去一年股价暴涨281.8% 显著超越行业15%涨幅和标普500指数19.4%涨幅[7] - 表现优于同业Green Dot(23.3%)和OppFi(143.8%)的股价增长[7] 估值水平与市场预期 - 远期市盈率达22.25倍 高于Green Dot(9.14倍)/OppFi(6.97倍)/行业平均(21.74倍)[11] - 价值评分获F级 低于Green Dot和OppFi的A级评分[14] - 2025年每股收益共识预期为3.27美元 预示同比77.7%增长[14]