AI硬件板块行情波动 - 9月以来A股AI硬件板块经历剧烈波动，九个交易日内出现四次方向切换，市场情绪分化[1] - 龙头个股如中际旭创、寒武纪、工业富联波动尤为剧烈，融资资金大规模进出放大杠杆效应[1] - 具体行情表现为：9月4日板块大幅回调，CPO、液冷等领跌，多只龙头股跌幅超10%；9月5日AI芯片板块强势上扬，寒武纪涨超6%，人工智能ETF涨3.34%；9月8日板块再度大幅下跌，多只个股半小时内跌超10%；9月10日板块强势反攻，工业富联涨停；9月11日板块延续涨势[4] 板块波动原因分析 - 自4月以来板块持续大涨，中际旭创年内涨幅超257%，新易盛同期涨幅超362%，巨大涨幅积累大量获利盘[5] - 杠杆资金是主要推手之一，8月以来融资资金大幅买入科技类大盘成长标的，新易盛、胜宏科技、工业富联融资余额翻倍增长，中际旭创融资余额增长83%[5] - 资金在8月进一步向科技领域集中，抱团现象凸显，尤其聚焦高景气个股如光模块龙头和国产算力龙头，形成正向循环[6] 甲骨文业绩对全球市场影响 - 9月10日甲骨文公布远超预期的业绩，剩余履约义务（RPO）大幅攀升至4550亿美元，同比激增359%，第一季度新增3170亿美元[2] - 该财报迅速点燃全球AI算力板块做多情绪，甲骨文股价单日暴涨36%，创1992年以来最大单日涨幅[2] 市场预期与估值分析 - 市场对AI硬件龙头预期出现分歧，荒原投资质疑中际旭创2027年净利润预测，认为产能集中释放可能导致产品价格下行[8] - 卖方机构如国盛证券迅速回应，上调中际旭创盈利预测，预计2025至2027年归母净利润分别达95.1亿元、154.9亿元、198.2亿元[8] - AI算力硬件板块估值呈现两极分化，部分龙头企业PE处于历史较高分位，部分未盈利企业PE为负值[10] - 与海外巨头相比，部分企业如海光信息、寒武纪、中际旭创2026年预测PE低于英伟达的约40倍，具备估值修复空间[10] 资金流向与机构行为 - 公募基金在二季度大幅加仓AI板块，但随着估值攀升，部分基金开始获利了结[8] - 以寒武纪为例，二季度末403只基金持股6301.03万股，增持基金259只占比64.2%，减持119只占比29.5%[8] - 基金持股数量高点出现在2024年二季度末达9777.88万股，今年二季度末已回落至近两年低点[9] - 截至9月11日，近一月AI基金整体净流入额为-675.77亿元，近一周为-139.18亿元，但部分AI主题ETF仍展现强劲吸金能力，如人工智能ETF近一月净流入增长25.73%至10.38亿元[10]