通胀数据表现 - 美国8月整体CPI环比上涨0.4%，为年内最大环比涨幅，略高于市场预期的0.3% [1] - 8月整体CPI同比增长2.9%，与前值2.7%相比有所升温 [2] - 8月核心CPI环比上涨0.3%，与市场预期一致，核心CPI同比增长3.1%，与前值及预期一致 [1][2] - 剔除食品和能源后的商品价格加速上涨，新车、二手车、服装和家电价格呈上升趋势 [5] - 服务项中机票价格创三年多来最大涨幅，住房价格环比上涨0.4%，为年内最大涨幅 [5][6] 通胀驱动因素与压力 - 全球关税政策显著影响部分商品价格上行，服务项目成本的持续回升可能构成更持久的通胀上行压力 [5] - 住房成本是通胀关键驱动因素，反映了租金上升及自去年11月以来酒店住宿的最大增幅 [6] - 多项家庭消费支出明显增加，包括食品杂货、汽油、电费和汽车维修等 [5] - 核心服务指标（剔除住房和能源成本）有所回落，主要受医疗护理、娱乐和汽车租赁价格下降带动 [7] 劳动力市场数据 - 上周美国首次申领失业救济人数跳升至26.3万人，为近四年来的最高水平，前值为23.6万人 [8][9] - 8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于经济学家预估中值的7.5万人 [10] - 8月失业率升至4.3%，创下2021年以来最高，6月和7月非农就业人数合计再下修2.1万人 [10] - 实际平均时薪同比上涨0.7%，为一年多来最弱，凸显劳动力市场持续降温 [8] 市场对美联储降息的预期 - 利率期货市场普遍预计美联储将在9月FOMC会议上宣布今年首次降息，市场分歧在于降息25基点还是50基点 [1][9] - 市场定价显示，美联储9月降息50基点的概率从不到5%上行至10%附近 [1] - 交易员普遍加码押注美联储将自9月开始连续三次降息，即9月、10月和12月各降息25基点 [1][6][11] - 巴克莱银行和高盛预计美联储今年将进行三次各25基点的降息 [11] - 美国银行预计美联储在今年将宣布两次降息，分别在9月和12月，放弃了此前“全年不降息”的鹰派预期 [12] - 瑞穗预计美联储将在9月启动降息周期，并延续宽松趋势至2026年3月，将联邦基金利率降至约3% [13]