公司债务重组方案 - 公司推出境内债券全面重组方案 涉及6只债券 未偿还本金余额合计122亿元 [2] - 提供6种化债方式 包括现金购回 以物抵债 应收账款信托份额抵债 资产信托份额抵债 股票经济收益权兑付和全额留债长展期 [3][4][5] - 现金购回分三次进行 每张债券按剩余面值20%折价购回 总金额不超过6亿元 首次购回在5个月内开放申报 3个月内完成派付 [3] - 以物抵债方案每100元面值可登记价值30元实物资产 总额度不超过66亿元 [3] - 应收账款信托以3亿元应收回购款为基础资产 每100元面值可登记价值30元信托份额 额度不超过10亿元 存续期不超过60个月 [3] - 资产信托份额以实物资产收益权为基础 每100元面值可登记价值35元信托份额 额度不超过57亿元 [4] - 股票经济收益权兑付通过向香港特殊目的信托定向增发不超过2亿股股票实现 [4] - 剩余本金将全额展期至2035年9月16日 自2031年起每半年支付1元本金 利息统一降至1%且单利计息 [5] 公司财务状况 - 2025年上半年录得亏损40.82亿元 较2024年同期23.31亿元亏损扩大75.12% [6] - 归母净亏损40.46亿元 同比扩大73.6% [6] - 总资产2891.49亿元 其中发展物业1207.38亿元占比41.75% [6] - 总负债2643.79亿元 较去年末增加22.43亿元 [6] - 现金总额35.07亿元（含受限金额） 现金及现金等价物仅剩6.88亿元 [6] 行业化债趋势 - 房地产行业化债从"一刀切展期"转向"菜单式"方案 现金门槛抬升 实物资产折价力度放大 期限压至10年以上 利率向1%-2%靠拢 [5] - 应收账款信托首次被纳入公开债工具箱 相比单纯展期+债转股更具碎片化特点 [2] - 行业重组能力取决于将账面存货转化为债权人接受的另类现金的能力 重组成功按落地速度而非规模排序 [7]