法国巴黎银行美国股票及衍生品策略主管格雷格.布特尔指出，当前市场处于高位且波动性低迷，存在多重对冲理由，而9月历来存在季节性疲软特征。 从期权市场数据看，QQQ的看跌-看涨期权相对价格(put-to-call skew)仅在8%的交易日比当前更极端，显示市场对"下跌保险"的需求已接近92%分位的恐慌水 平，看跌期权成本显著高企。 野村跨资产策略师查理.麦克埃利戈特强调，科技股持仓已显拥挤，板块涨幅越大，投资者越需对冲"尾部风险"。尽管看涨期权需求相对低迷，但看跌期权 与看涨期权的偏离度被进一步推高。 具体对冲行为方面，萨斯奎汉纳国际集团衍生品策略联席主管克里斯托弗.雅各布森解释，此类措施主要用于保护多头股票组合免受潜在下跌冲击。需注 意，看跌期权与看涨期权的偏差反映的是相对成本而非实际对冲价格，当前实际对冲成本仍低于4月贸易战不确定性高峰期水平。 面对持续上涨，部分投资者选择通过看跌期权锁定年内收益。衡量Invesco QQQ Trust ETF(挂钩纳指100的最大ETF)未来一个月10%跌幅对冲成本的"保险价 格"，相对于同等涨幅对冲成本的比例已升至2022年以来最高水平。 科技股近期快速上涨引发部分投资 ...