公司战略与业绩表现 - 公司举办投资者日活动 高管强调其独特商业模式在生物制药特许权市场中的领先地位 旨在通过资助创新推动股东价值创造 [1][2] - 公司自2020年IPO以来实现强劲增长 2020-2025年组合收入复合年增长率约12% 2030年组合收入目标为47亿美元 较2020年实现两位数增长 预计2030年组合现金流达40亿美元 较分析师共识高出10%以上 [3] - 资本配置目标超额完成 2022年以来宣布交易额达140亿美元 已部署90亿美元 超出原定100-120亿美元目标 [4] - 投资回报表现优异 上市后投资未杠杆化内部收益率达中等双位数 已批准产品回报率低双位数 开发阶段产品回报率保持双位数 均高于资本成本 [5] - 首次披露历史投资回报指标 2019年以来投入资本回报率(ROIC)达15% 投入股权回报率(ROIE)达21% 年度一致性高 [6] 行业市场动态 - 生物制药特许权市场快速增长 2020-2024年年均交易额62亿美元 较前五年均值27亿美元增长超一倍 [7][8] - 德勤市场研究支持行业乐观前景 54%生物制药高管对特许权融资兴趣增加 87%考虑采用特许权融资满足部分资本需求 [9] - 公司规模显著扩张 自IPO以来员工数量增加约三倍 数据与分析能力增强 以支持尽职调查和合作伙伴开发策略 [10] 股东回报与资本配置 - 公司目标2025-2030年实现年均中等双位数总股东回报率 由组合现金流双位数增长和股息增长驱动 [12] - 动态资本配置框架包含股票回购计划 同时承诺股息年均中单位数增长 [11] - 管理层内部化完成后 平台价值被市场认可可能带来显著上行潜力 [12] 财务指标定义 - 组合收入包括特许权收入和里程碑收入 是衡量现金生成能力的关键指标 2025年指导区间为30.5-31.5亿美元 [30] - 非GAAP指标组合现金流和调整后EBITDA用于流动性评估 是信贷协议关键条款组成部分 [23][25] - 资本部署计算包含股权投资、金融资产收购和里程碑支付等现金流项目 [32]