公司战略转向 - 特斯拉近期发布第四部分“宏图计划”，首次提及其人形机器人Optimus，标志着公司战略重点从电动汽车向更广阔领域扩展[1] - 首席执行官埃隆·马斯克表示，特斯拉约80%的最终价值将来自Optimus业务[2] 市场潜力与估值分析 - 基于特斯拉当前超过1万亿美元的市值，Optimus业务需要达到至少4万亿美元的估值才能实现马斯克的预测[4] - 华尔街分析师对人形机器人市场潜力持乐观态度，摩根士丹利预计该市场未来可能超过5万亿美元，花旗分析师Wenyan Fei的预估更是达到7万亿美元[5] - 以特斯拉当前13.3倍的市销率计算，Optimus业务需要产生约3010亿美元的年收入才能支撑4万亿美元的估值，这仅占摩根士丹利和花旗预估总市场的6%和4.3%[6] - 若采用科技硬件行业4.6倍的平均市销率，Optimus所需年收入约为8700亿美元，占两家机构预估市场的17.4%和12.4%[7] 产品规划与财务预测 - 马斯克在2025年7月的财报电话会议上宣布，计划尽快将Optimus年产量提升至100万至120万台，目标在五年内实现每月生产约10万台[10] - 特斯拉预计Optimus的售价在2万至3万美元之间，以中间值2.5万美元计算，若产量目标达成，该业务可在未来十年初期产生约300亿美元的年收入[10] - 按当前市销率，300亿美元收入可使Optimus业务估值接近4000亿美元，约占公司当前市值的40%[10] 市场竞争格局 - 特斯拉在人形机器人领域并非唯一参与者，中国机器人制造商Unitree和X-Humanoid在8月的世界人形机器人奥运会上表现突出[12] - 方舟投资认为机器人出租车市场到2030年可能达到10万亿美元，若特斯拉在该领域成功，可能会稀释Optimus在总估值中的占比[13]