甲骨文云基础设施业务表现 - 甲骨文云基础设施业务剩余履约收入激增359%至4550亿美元，远超预期 [1] - Meta、OpenAI等巨头依赖甲骨文云服务训练AI模型 [1] - 甲骨文计划大幅扩建数据中心，预计OCI收入将从本财年180亿美元增至2030年1440亿美元 [1] - OpenAI与甲骨文合作建设约4.5GW数据中心，运行超200万块英伟达GPU [1] 北美算力投资与需求趋势 - 英伟达近期财报展露良好发展趋势 [1] - 预计2030年全球数据中心资本开支将达3-4万亿美元 [1] - 2025Q2北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元，同比增长64% [1] - 云厂商云收入增长和资本开支投入形成共振，人工智能闭环清晰，发展仍处上升通道 [2] 国产算力发展前景 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，为国产AI发展提供政策支持和保障 [1] - 中国GPU市场规模庞大，相关厂商有望迎来成长黄金期 [1] - 国产AI对云收入的提振初露端倪，国产算力有望加速发展 [2] - 主权AI等有望贡献额外增长 [2] 通信ETF与硬件产业链 - 通信ETF(515880)规模超103亿元，"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过77% [2] - 光模块占比50%，市场有望维持高景气度 [2] - 除GPU保持较快增速外，ASIC可能在明年成为第二增长引擎 [2] - 北美算力产业链条业绩有望在后续几个季度保持较高增速 [2]