8月CPI通胀预期 - 经济学家预计8月CPI环比上涨0.3% 同比上涨2.9% 创1月以来最高水平 较7月高0.2个百分点 [2] - 核心CPI预计环比上涨0.3% 同比上涨3.1% 与前值持平 [2] - 高盛预计核心CPI环比上涨0.36% 同比推高至3.13% 总体CPI环比上涨0.37% [2] 关税对通胀的影响 - 关税成本持续渗透至整体经济 过去一年关税收入增长超过150% 企业难以无限期承担成本 [2] - 高盛已将关税对通讯设备、家居用品和休闲商品的价格上涨压力计入预期 [3] - 美银指出关税影响逐步传导至消费者 推动家居用品、服装和休闲商品价格持续上涨 [3] - 关税分阶段实施避免单月价格剧烈飙升 预计未来几个月核心CPI维持在0.3%左右 [2][3] 通胀主要推动因素 - 能源价格预计环比上涨0.60% 食品价格预计上涨0.35% [2] - 新车和二手车价格以及机票价格是推高核心通胀的主要动力 [2] - 服务业成为近期通胀上行主要推手 而非直接受关税影响的商品价格 [8] 通胀峰值与趋势预测 - Ameriprise预计CPI环比涨幅达0.4% 高于市场共识 因关税成本传导和食品价格上涨 [5] - 通胀预计在11月至12月期间见顶 峰值在3.2%至3.4%之间 [5] - 除去关税影响 通胀基本趋势可能因住房租赁和劳动力市场影响减弱而继续回落 [3] 消费者心理与预期 - 密歇根大学调查显示家庭预计未来一年通胀上涨4.8% 远高于市场预测的2.6% [5] - 关税政策带来温水煮青蛙式成本上升和供应链干扰 令家庭产生物价不断上涨的体感 [6] 美联储政策展望 - 若CPI数据高于预期 将进一步印证通胀偏离美联储2%的目标 [8] - 市场预计美联储9月降息25基点概率为88% 10月再度降息概率为72% [9] - 通胀加速可能使美联储难以只关注就业数据 对未来政策走向更加谨慎 [9]